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证 券 期 货 投 资 期 末 论
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姓名：翟虎林
班级：07国本二班 学号：2007016234 辅导老师：周辉
E-mail:zhaihulin@126.comm
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文
中文摘要：在经历了金融危机的洗礼后，中国的经济形势发生了很大的转变，同时，也经受着更大的考验。经济合作暨发展组织（ＯＥＣＤ）预计，中国2009年ＧＤＰ增速为8．3％，2010年则加速至10．2％。，上证综指以全年80%的涨幅为2009年画上了一个的句号，尽管中间的过程可谓一波三折。整个2009年，市场经历了三次幅度超过10%的调整，分别发生在2月下旬、8月及12月中旬。这三次调整背后的推手都是投资人对宏观面的犹豫和彷徨。对于2010年，我们应该怎样选择合适的股票进行投资呢？下面，本人介绍一只非常具有市场潜力的股票——宇通客车。
关键词：2010 宇通客车 投资分析 股票形势 未来盈利
宇通客车股票投资分析报告
郑州宇通客车股份有限公司是1993年在郑州客车厂的基础上成立的一家股份制公司，公司于1997年在上海证券交易所上市（简称“宇通客车”，代码600066），是我国A股市场的一支老牌蓝筹绩优股。也是国内客车行业第一家上市公司。公司总部设在郑州宇通工业园， 占地面积112万平方米，日产整车能力达到100台以上。目前已发展成为世界规模最大、工艺技术条件最先进的大中型客车生产基地。
2009年6月，中国品牌研究院正式公布100个“国家名片”品牌名单，宇通榜上有名，成为唯一入选的一家客车企业。国家名片指的是能够代表中国国家形象的企业或品牌。参评企业必须符合四个基本条件：一是品牌首次注册地必须在中国境内；二是品牌创立时间必须在10年以上；三是品牌在行业内具有较高的影响力；四是品牌可持续发展能力较强。由此可见，宇通客车的生存发展能力之强。
自2006年起，宇通已累计投资约10亿元，进行专项技术改造，其中重点建设项目试验中心、整车电泳线、底盘生产线技术改造等已陆续投入使用，其他项目包括高档线二期技改项目、厂区公用设施技改项目、公司生产环境改善等也都在紧锣密鼓中实施着。今年，宇通继续应用信息化工具，推动管理转型，坚持改革，向管理要效益；继续对国内市场精耕细作、在国外市场落在生根；继续锤炼“耐用、安全、节油、可靠”价值基因品质，把价值由宇通传递给客户，由客户传递给乘客，由乘客传递给告诉前行的时代；继续将企业社会责任纳入战略目标管理，让“崇德 协同 鼎新”的红色激情越来越有活力。
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大体上，由于受金融危机的影响，公司的净利润减少，但股票流通量逐渐增大，而且宇通的社会影响力也在不断增加，这与宇通的改革发展与技术创新是分不开的。宇通已经成为中国客车行业的领跑者，也是中国企业的一枝新秀。客车市场受益于宏观经济增长，预计2010年大、中客需求增速分别为10.3%，8.3%。客车市场下游需求主要为公路客运、城市公交、旅游巴士、团体购车等。下游需求受宏观经济波动影响明显，客车市场受益于宏观经济复苏。根据中信证券宏观经济研究小组预测，2010年GDP增速约为10.1%。可以判断大中客市场需求增速有望与经济增速接近，预计2010年大、中客需求分别同比增长10.3%，8.3%。
宏观经济分析 1.财政和货币
在刚刚结束的经济会议上提出2010年要保持宏观经济的连贯性和稳定性，继续实施积极的财政和适度宽松的货币。
财政部副张少春周四表示，计划明年在人民币4万亿元经济刺激计划下动用5,885亿元资金。为应对全球金融危机，中国去年年底推行了为期两年的经济刺激计划。根据该计划，在2009-2010年期间总支出为人民币1.18万亿元，2010年拟支出规模在其中所占的比例接近50%。张少春在新闻发布会上表示，今年的支出金额可能会高于9,080亿元人民币的预算，因为在保障性住房、节能措施及科技等方面产生了额外支出。
2.汇率和货币信贷
宇通06年-08年业绩复合增长率将达到45%，处于加速增长阶段。由于客车销量国内和出口的增长、地产盈利贡献的体现、补贴收入的体现以及税率的下降，我们坚持前期报告中对于公司未来三年的盈利预测，在25%所得税率计算下，07年、08年、09年EPS分别
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为0.82元、1.22元、1.46元，若税率下调到15%，则EPS分别为0.82元、1.39元和1.65元。
总理接受新华社记者关于金融危机后中国经济的采访表态，2010年将密切关注信贷增速，以循序渐进方式实施房地产转变，以及不屈从外界压力而让人民币升值等。如果确实将2010 年信贷供给增速维持在目前市场预测的目标水平（约人民币7-8 万亿元）上下并允许2010 年上半年信贷增速略高于2010 年下半年，则意味着2010年上半年每月新增信贷供应将超过人民币6000 亿元。目前所预期的2010 年一季度信贷供应反弹（较之2009 年7-11 月份平均每月人民币3500 亿元的新增人民币贷款）可能会有助于缓解流动性紧张状况并刺激经济增长。
行业经济分析
1.行业生命周期：宇通客车是家非常稳健增长的企业，发展前景非常广阔。一是随着中国社会城镇化建设高潮的到业，市政建设中的公交客运必将加大投入力度；二是预计今年的外贸出口必定好于去年，也将为公司带来业绩的增长；三是节能减排、低碳经济大有可为，宇通公司在这方面也走在了前列，预计在3月份的2010年经济工作会议中出台有利于这方面的。
2.行业竞争状况：客车市场受益于宏观经济增长，预计2010年大、中客需求增速分别为10.3%，8.3%。客车市场下游需求主要为公路客运、城市公交、旅游巴士、团体购车等。下游需求受宏观经济波动影响明显，客车市场受益于宏观经济复苏。根据中信证券宏观经济研究小组预测，2010年GDP增速约为10.1%。我们判断大中客市场需求增速有望与经济增速接近，预计2010年大、中客需求分别同比增长10.3%，8.3%。
3..盈利预测、估值及投资评级：公司是客车行业中最稳健的公司之一，稳健增长，盈利提升。维持宇通客车09/10年EPS预测0.97/1.18元，当前价19.68元，对应09/10年PE20/17倍，维持“买入”评级。
公司状况分析
1.公司客车出口具有持续性，保守预计从08年开始年均出口销量在5000辆以上。目前公司已基本站住古巴和俄罗斯客车出口市场，仅古巴和俄罗斯的出口订单量年均就达3000辆，我们预计从08年开始，客车出口订单年均在5000辆以上。我们判断公司能提前完成客车出口在2010年达到1万辆的目标。
2.公司国内客车市场份额将提高到25%。随着公路客车、旅游客车及公交客车保有量的增长及更新，未来几年仍将保持平稳增长。公司作为行业龙头企业，国内客车销量增速将高于行业增速，市场份额将从目前20%提高到25%。
3.该股作为QFII的重仓股，三季度略有减持但持股比例依然很高，该股近期连续放量资金介入迹象，目前股价已站上60日，今日遇5日均线展开反弹，上升趋势已现，建议积极关注。
股票技术分析 1.K线理论
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由上图宇通客车09年5月至10年1月股票走势图可见，在09年8月7日至09年9月16日是一个近似的W型底，此后一直处于增长形势。Ｗ底形态的形成是由于价格长期下跌后，一些看好后市的投资者认为价格已很低，具有投资价值，期待性买盘积极，价格自然回升，但是这样会影响大型投资机构吸纳低价筹码，所以在大型投资机构的打压下，价格又回到了第一个低点的位置，形成支撑。这一次的回落，打伤了投资者的积极性，形态而呈圆弧状。Ｗ底形态内有两个低点和两次回升，从第一个高点可绘制出一条水平颈线压力，价格再次向上突破时，必须要伴随活跃的成交，Ｗ底才算正式成立。如果向上突破不成功，则汇价要继续横向整理。汇价在突破颈线后，颈线压力变为颈线支撑，汇价在此时会出现回抽，汇价暂时回档至颈线为附近，回抽结束，汇价则开始波段上涨。因此，这只股票在8月形成的W底给投资者带来了巨大的收益。
2.RSI强弱指标分析
当RSI曲线在低位（50以下）形成W底或三重底等低位反转形态时，意味着股价的下跌动能已经减弱，股价有可能构筑中长期底部，投资者可逢低分批建仓。如果股价走势曲线也先后出现同样形态则更可确认，股价的上涨幅度及过程可参照W底或三重底等底部反转形态的研判。
综上所述，虽然最近宇通客车股价下跌，但最近下发增加对家电下乡和汽车的财政补贴，汽车以旧换新的标准从0.3至0.6万元提高至0.5至1.8万元，特别是对大型客车的补贴。于此同时，宇通客车的社会影响也不断增加，市场上的利好消息也接踵而至，所以宇通非常值得投资。不过，还是要时刻牢记。炒股是一门艺术而不是一门科学。有它的客观规律，但依然有不确定性，有风险，需谨慎。
参考资料：
1.金融界http://www.jrj.com.cn/ 2.和讯财经http://www.hexun.com/ 3.新浪财经http://finance.sina.com.cn/
4.东方财富网股吧http://guba.eastmoney.com/
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5.大智慧证券信息港http://www.gw.com.cn/ 往链点点通共享资源 ----------------------------- 资料说明 ----------------------------- 该资源由往链点点通搜索于网络公开资源，仅供网友浏览阅读，请勿用于商业用途； 往链点点通，是免费的新一代电脑管理、网络应用桌面软件。 通过简洁清爽并可随意切换的两种窗口操作界面，构建了用户、电脑、互联网之间顺畅的入口平台。为用户管理电脑、智能办公、快捷上网、玩转应用（如 游戏，），提供全方位一站式的服务。让用户只需通过往链点点通，就能便捷到达信息时代的各个角落。真正实现一键直达，点点就通。 往链快搜索：无论是搜索硬盘资源、查找网络资源，还是追踪热门应用，都能享受前所未所的快速度。如本地文件搜索，千万文件，零秒呈现；如网络搜索，只需输入一次关键词，便能同步打开百度、google等多个搜索引擎的结果页； 往链优应用：与某些软件相比，往链点点通追求绿色无广告的体验，精选最优质的网络应用，为用户提供纯净实在的生活、工作、学习、娱乐、休闲应用空间。 往链点点通，让您用windows的使用习惯享受苹果的操作体验！ 查看和分享更多优质资源，请进入www.WL566.com 下载往链点点通，找到您的一切网络所需！ 往链网址导航大全 www.www321.com 往链点点通，让您无障碍畅游网络世界！
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