第２０１１年第９期 （总第３８２期） ＳＨＡＮＧＹＥ 商 业 经 济 ＪＩＮＧＪＩ Ｎｏ．９。２０ｌ ｌ １１０ｔａｌ Ｎｏ．３８２ 【文章编号】１００９—６０４３（２０１１）９－０１０５—０３ 资本约束下我国商业银行 的风险偏好现状与对策研究 李晓蔓，李珊珊 （哈尔滨商业大学研究生学院，黑龙江哈尔滨１５００２８） ［摘要】随着巴塞尔协议Ⅲ和中国银监会印发的《中国银行业实施新监管标准指导意见》的出台，确立了我国银行业 实施新监管标准的框架。受此影响，当一部分银行资本充足率不迭标时，＊－Ｔｅ２约束盲目信贷扩张，抑制经济过热的手段之 一，商业银行整体风险水平；当大部分银行都达到了最低资本充足率要求时，资本约束效应将明显弱化，其他工具将 是信贷的主要手段；而大部分银行为了降低风险。会选择“分母”对策，调整其资产组合。监管部门应我国银行业现状出 发，以平滑信贷供给的过度波动为目标，逆风向调整资本充足率，以满足监管要求。 ｆ关键词】资本约束；商业银行；风险偏好；现状与对策 【中图分类号】Ｆ８３０．３３ 【文献标识码】Ａ Ｓｉｔｕａｔｉｏｎｓ ａｎｄ Ｓｔｒａｔｅ＃ｅｓ ｏｎ Ｃａｐｉｔａｌ Ｃｏｎｓｔｒａｉｎｔｓ ｏｆ Ｃｈｉｎａ’Ｓ Ｃｏｍｍｅｒｃｉａｌ Ｂａｎｋ ｉｎ Ｃａｐｉｔａｌ Ｃｏｎｓｔｒａｉｎｔｓ ＬＩ Ｘｉａｏｍａｎ，ＬＩ Ｓｈａｎｓｈａｎ Ａｂｓｔｒａｃｔ：ＢａｓｅｌⅢａｎｄ ｔｈｅ Ｇｕｉｄｅｌｉｎｅｓ ｆｏｒ Ｉｍｐｌｅｍｅｎｔｉｎｇ Ｎｅｗ Ｒｅｇｕｌａｔｏｒｙ Ｓｔｎａｄａｒｄｓ ｉｎ ｈｔｅ ＰＲＣ Ｂａｎｋｉｎｇ Ｉｎｄｕｓｔｒｙ（ｔｈｅ ＣＢＲＣ Ｇｕｉｄｅｌｉｎｅｓ、 ｓｅｔｔｌｅ ｔｈｅ ｏｐｌｉｃｙ ｆｒａｍｅｗｏｒｋ ｆｏｒ Ｃｈｉｎａ，Ｗｈｅｎ ｔｈｅ ｃａｐｉｔａｌ ａｄｅｑｕａｃｙ ｒａｔｉｏ ｃａｎ ｎｏｔ ｒｅａｃｈ ｔｈｅ ｒｅｑｕｉｒｅｍｅｎｔ，ｔｈｅ ｇｕｉｄｅｌｉｎｅｓ ｃａｎ ｌｉｍｉｔ ｂｌｉｎｄ ｃｒｅｄｉｔ ｅｘｐａｎｓｉｏｎ，ｒｅｓｔｒａｉｎ ｏｖｅｒｈｅａｔｅｄ ｅｃｏｎｏｍｙ，ａｎｄ ｃｏｎｔｒｏｌ ｒｉｓｋ ｌｅｖｅｌｓ ｏｆ ｔｌｌｅ ｃｏｍｍｅｒｃｉａｌ ｂａｎｋ．Ｗｈｅｎ ｍｏａｔ ｂａｎｋｓ ｒｅａｃｈ ｔｌｌｅ ｌｏｗｅｓｔ ｃａｐｉｔａｌ ａｄｅ— ｑｕａｃｙ ｒａｔｉｏ，ｔｈｅ ｅｆｆｅｃｔ ｏｆ ａｃｐｉｔａｌ ｒｅｓｔａ＇ａｉｎｔｓ ｗｉｌｌ ｈｅ ｗｅａｋ ｏｂｖｉｏｕｓｌｙ，ａｎｄ ｏｔｈｅｒ ｐｏｌｉｃｙ ｔｏｏｌｓ ｗｉｌｌ ｂｅｃｏｍｅ ｔｈｅ ｍａｉｎ ｍｅ￣ｒｌｓ ｔｏ ｃｏｎｔｒｏｌ ｃｒｅｄｉｔ． Ｈｏｗｅｖｅｒ，ｍｏｓｔ ｂａｎｋｓ ｗｉｌｌ ｃｈｏｏｓｅ ｄｅｎｏｍｉｎａｔｏｒ ｓｔｒａｔｅｇｙ ｔｏ ｃｈａｎｇｅ ｔｈｅｉｒ ｃａｐｉｔａｌ ｃｏｍｂｉｎａｔｉｏｎ ｔｏ ｒｅｄｕｃｅ ｒｉｓｋｓ．Ｔｈｅ ｒｅｇｕｌａｔｏｒｙ ａｕｔｈｏｒｉｉｔｓｅ ｓｈｏｕｌｄ ｍｅｅｔ ｅｒｇｕｌａｔｏｒｙ ｎｅｅｄ ｂｙ ｒｅｇｕｌａｔｉｎｇ ｃａｐｉｔａｌ ａｄｅｑｕａｃｙ ｒａｔｉｏ ｒｅｖｅｒｓｅｌｙ ｉａｍｉｎｇ ａｔ ｅｘｃｅｓｓ ｖｏｌａｔｉｌｉｔｙ ｗｉｈｔ ｓｍｏｏｔｈ ｃｒｅｄｉｔ ｓｕｐｐｌｙ ａｃｃｏｒｄｉｎｇ ｔｏ ｔｈｅ ｃｕｒｒｅｎｔ ｓｉｔｕａｔｉｏｎｓ ｏｆ Ｃｈｉｎｅｓｅ ｂａｎｋｓ． Ｋｅｙ ｗｏｒｄｓ：ｃａｐｉｔａｌ ｃｏｎｓｔｒａｉｎｔｓ，ｃｏｍｍｅｒｃｉａｌ ｂａｎｋ，ｒｉｓｋ ａｐｐｅｔｉｔｅ，ｓｉｕｔａｔｉｏｎｓ ａｎｄ ｓｔｒａｔｅｇｉｅｓ 自２００９年以来，基于金融危机的教训，巴塞尔委 一、文献回顾 员会对现行银行监管国际规则进行了重大改革，发 布了一系列国际银行业监管新标准，统称为“第三版 国内学者外就资本约束对商业银行风险偏好以及信 巴塞尔协议”（Ｂａｓｅｌｍ）。作为全球银行业的资本新规， 贷行为的影响方面的研究基本是从三个方面进行的，资 巴塞尔协议Ⅲ已成为金融危机后重要的金融改革举 本约束后的银行行为可能有以下三种情况：提高经营风 措。在巴塞尔协议Ⅲ出台之际，中国银行业监督管理 险、降低经营风险和维持原有的风险策略不变，基本上是 委员会（以下简称银监会）及时推出了包括资本要求、 通过调整资产的组合和信贷行为达成的。在资产的调整 杠杆率、拨备率和流动性等四大监管工具，这是银监 研究中，Ｋｏｅｈｎ和Ｓａｎｔｏｍｅｍ（１９８０）在研究中指出，资本充 会在２００４年颁布《商业银行资本充足率管理办法》之 足率约束将促使银行选择风险更高的资产组合。Ｋｉｍ、 后，对商业银行监管的新框架，被业界称为中国版的 Ｓａｎｔｏｍｅｒｏ（１９８８）和Ｒｏｅｈｅｔ（１９９２）都指出如果资本相对昂贵 巴塞尔协议Ⅲ。 时。银行所有者被迫的减少财务杠杆的使用而减少银行 虽然监管机构出台的资本约束目标是让银行的 的预期回报。在资本约束后会降低商业银行的风险偏好 经营更加稳健，但从实践上看，在新资本约束下的商业银 的研究中，Ｓｈｅｌｄｏｎ（１９９６）￣发现在违约概率稳定的基础 行怎样调整总资产中的资本和风险资产的构成、资本约 上。随着资本充足性的加强，银行承担的风险会降低。近 束是否会有效的降低商业银行的风险等问题，还是很值 期，Ｐｅｕｒａ＆Ｈｙｕｎ（２０１０）在研究中提出了为什么银行在提高 得研究的。 资本充足率时宁可选择减少信贷而不是再注资的另一种 【收稿日期】２０１１—０８—１５ 【作者简介】￣（１９８６－），女，天津人，哈尔滨商业大学研究生学院２００９级金融学研究生。研究方向：商业银行风险管理。 －．１０５．． 商业经济第２０１１年第９期 ＳＩｔＡＮＧＹＥ ＪＩＮＣＪＩ Ｎｏ．９．２０１１ 动机的解释。最后，在论证资本约束实施前后对商业银行 的风险偏好没有影响的研究中，Ｒｉｍｅ（２０００）基于瑞士银行 目前，根据“十二五”规划纲要相关要求。银监会为提 升银行业监管有效性，推动我国银行业转变发展方式和 业用同步方程模型进行了分析，得出资本约束的压力会 促使银行提高他们的资本率，但并不会影响银行的风险 水平的结论。 稳健运行，银监会印发《中国银行业实施新监管标准指导 意见》（以下简称《指导意见》），确立了我国银行业实施新 监管标准的框架。《指导意见》在借鉴第三版巴塞尔 协议的基础上，提高了资本充足率、杠杆率、流动性、贷款 损失准备监管标准，并根据不同机构情况设置了差异化 的过渡期安排： 国内学者的研究也是从资本充足性约束对商业银行 信贷行为的影响出发的：黄宪等人（２００５）在理论上分析了 商业银行的信贷行为伴随着资本充足率约束而做出相应 的调整，并指出，对商业银行资本充足性的监管会降低商 业银行的信贷的风险偏好，一般的效应就是缩减信贷。刘 商业银行核心一级资本充足率、一级资本充足率和 资本充足率的最低要求分别为５％、６％和８％；新标准实 斌等（２ｏｏ８）￣我国１９９８年以来经历的两次经济波动进行 了实证分析，结果发现资本充足率有效地影响了商业银 行的信贷行为和风险意识，并且对货币的非对称效 应起到了强化作用。郭伟（２０１０）］Ｊｋ资产价格的最优资本信 贷率模型出发，阐明了资产价格与商业银行资本互动影 响的关系图，并得出资产价格的波动对银行最优资本充 足率目标具有负向影响。王胜邦（２ｏｌ１）从贷款需求和资本 约柬两个角度对２００４年至２００６年我国经济高速增长、 贷款低速扩张的现象进行了解释，指出资本约束是银行 贷款扩张速度下降的主要原因，并且得出由于银行主要 通过增加监管资本的方式提高资本充足率，所以严格的 资本约束并未导致严重信贷紧缩。 二、我国商业银行资本充足率和资本监管现状 １９９６年，我国正式加入巴塞尔协议，这一举措彰显了 我国加强对商业银行监管的决心。近些年，我国金融 机构股权结构和治理结构日益得到完善，经营管理方式 也得到根本性转变，这就要求对银行的监管方式也要相 应地做出调整。通过资料整理，２０１０年三季度末，工、农、 中、建、交五家大型商业银行的资本充足率分别达到 １１．６％、ｌｌ－４％、ｌ１．７％、ｌ１．６％和１２．５％，均较２００５年末明 显提高；不良贷款率为１。１５％、２．０８％、１．１０％、１．１４％和 １．２２％，呈逐年下降趋势。从整体上看，商业银行资本充足 率大幅提高，资产质量大为改观，盈利能力和风险控制能 力显著增强。截至２０１０年１２月份末，我国２８１家商业银 行资本充足率水平全部超过８％。从２００３年到２０１０年。 我国商业银行达到８％的资本充足率数目如下图所示： 注：资料来自中国银行业监督管理委员会官ｆｉ＂Ｎ站 ．．１０６．． 施后，正常条件下系统重要性银行和非系统重要性银行 的资本充足率分别不得低于ｌ１．５％和１０．５％，若出现系统 性信贷过快增长，需计提逆周期超额资本。为防止银行业 金融机构杠杆率的过度积累，《指导意见》引入杠杆率监管 要求，银行业金融机构杠杆率不得低于４％。《指导意见》要 求银行业金融机构改进贷款损失准备监管，贷款拨备率不 低于２．５％，拨备覆盖率不低于１５０％；并根据经济周期、贷 款质量和盈利状况，对贷款损失准备监管要求进行动态化 和差异化调整，进一步缓解锻行体系的亲周期性。 三、对策研究 我国商业银行有着自身的特点，比如从分类上看，国 有控股的商业银行资本雄厚，而其他股份制商业银行的 产品创新性很强，当监管部门对商业银行进行资本约束 时，不同类型的银行做出的反应也会不同；从融资的方式 来看，我国商业银行是一个间接融资占主导地位的经济 体，监管部门对商业银行最低资本充足率的约束势必会 对商业银行的信贷造成一定的影响，从分母的角度改进 信贷。所以，当监管机构出台资本充足率监管 后，银行必然对会这一做出回应。当一部分银行资本 充足率不达标时，可以约束盲目信贷扩张，抑制经济过热 的手段之一，商业银行整体风险水平；当大部分银行 都达到了最低资本充足率要求时。资本约束效应将明显 弱化，此时，其他工具是信贷的主要手段。所以， 监管部门应以平滑信贷供给的过度波动为目标，逆风向 调整资本充足率监管要求，这也是巴塞尔委员会正在研 究的反周期资本监管框架的目标所在。 商业银行提高资本充足率的两种选择中的第一 种——对资本的调整，商业银行可以通过筹集资本来加 以解决。但根据我国的实际情况，直接融资还没有完全被 整个银行体系运用，而且由于资本市场信息不对称，商业 银行可能很难以合理的价格筹集到足够的资本来提高资 本比率，作为一种经济主体，商业银行还是以间接融资为 主。这就导致了在监管部门对商业银行资本充足率调整 时，大部分的商业银行会选择“分母”对策，即降低分母的 值，调整其资产组合。比如说，由于贷款资产的风险权重 较高，银行可能减少它的贷款资产，通过减少贷款资产在 总资产中的比重来降低风险加权总资产。 当然，我们看到，按照巴塞尔协议Ⅲ要求，所有国内 商业银行各层次资本充足率均作统一要求，即核心一级 李晓蔓。李珊珊：资本约束下我国商业银行的风险偏好现状与对策研究 资本充足率、一级资本充足率和总资本充足率分别为 ６％、８％和１０％，在这个标准上，明显高于巴塞尔协议Ⅲ的 ４．５％、６％和８％。如果加上超额资本和系统重要性银行附 加资本要求，国内系统重要性银行资本充足率最高要求 或达１５％。我国商业银行在２００９年信贷规模扩张导致资 本大幅消耗，在上述监管手段实施的过程中，我国商业银 ［３］Ｋｅｅｌｅｙ，Ｍｉｃｈａｅｌ，Ｆｕｒｌｏｎｇ，Ｆｒｅｄｅｒｉｃｋ，Ａ ｒｅｅｘａｍｉｎａｔｉｏｎ ｏｆｔｈｅ ｍｅａｎ—ｖａｒｉｎｃｅ ａｎａｌａｙｓｉｓ ｏｆ ｈａｎｋ ｃａｐｉｔａｌ ｒｅｇｕｌａｔｉｏｎＪｏｕｒｎａｌ ．ｏｆＢａｎｋｉｎｇａｎｄＦｉｎａｎｃｅ，１９９０（１４）：６９－８４ ［４］Ｂｅｒｔｒａｎｄ Ｒｉｍｅ，Ｃａｐｉｔａｌ ｒｅｑｕｉｅｍｅｎｔｒ ａｎｄ ｂａｎｋ ｂｅｈａｖｉｏｒ．： Ｅｍｐｉｒｉｃａｌ ｅ￣ｄｅｎｃｅ ｆｏｒ Ｓｗｉｔｚｅｒｌａｎｄ．Ｊｏｕｍａｌ ｏｆ Ｂａｎｋｉｎｇ ａｎｄ Ｆｉｎａｎｃｅ，２００１（２５）：７８９—８０５ ￣］Ｒｅｐｕｌｏ．Ｒ．，２００４．Ｃａｐｉｔｌ ａｒｅｑｕｉｅｍｅｎｔｒ，ｍａｒｋｅｔ ｐｏｗｅｒ，ａｎｄ ｒｉｓｋ－ｔａｋｉｎｇ ｉｎ ｂａｎｋｉｎｇ．Ｊｏｕｍａｌ ｏｆ Ｆｉｎａｎｃｉｌ Ｉｎｔａｅｒｍｅｄｉａ－ 行就必须考虑资本的补充路径，并且对于商业银行而言， 要更加努力的寻找更为有效的提升自身资本回报率和资 产回报率的方法。 ｔｉｏｎ，２ｏｏ４（１３）：１５６—１８２ ［６］ＶａｎＨｏｏｓｅ，Ｄ．２００７．Ｔｈｅｏｒｉｅｓ ｏｆ ｂａｎｋ ｂｅｈａｖｉｏｒ ｕｎｄｅｒ ｃａｐｉｔａｌ 资本约束是防止银行信贷盲目扩张和风险累积的重 要机制，在一个相对短的时期内，监管当局的最低监管资 ｒｅｇｕｌａｔｉｏｎ．Ｊｏｕｒｎａｌ ｏｆ Ｂａｎｋｉｎｇ ａｎｄ Ｆｉｎａｎｃｅ，２００７（３１）： ３６８０—３６９７ 本要求不仅有助于提高单个银行持续经营期间的风险吸 收能力和倒闭时的清偿能力，还有利于控制信贷快速扩 张带来的风险，降低处置银行危机的最终成本。但从长期 来看，巴塞尔协议Ⅲ的实施对于我国银行业的发展是否 ［７ ．Ｓ．Ｈｙｕｎ，Ｂ．Ｋ．Ｒｈｅｅ，Ｂａｎｋ ｃａｐｉｔａｌ ｒｅｇｕｌａｔｉｏｎ ａｎｄ ｃｒｅｄｉｔ ｓｕｐｐｌｙ．Ｊｏｕｒｎａｌ ｏｆ Ｂａｎｋｉｎｇ ａｎｄ Ｆｉｎａｎｃｅ，２００１（３５）： ３２３－３３０ 真的起到了抑制风险和促进发展的作用，并不能得出一 个准确的答案。然而，对于巴塞尔协议Ⅲ和我国银监会前 不久发布的《指导意见》中严格的资本计提要求和杠杆率 要求，将大大抑制我国商业银行的信贷扩张冲动，而我国 商业银行长久以来依赖信贷规模高速增长的业务模式也 将面临严峻考验。 【参考文献】 【１］Ｋｏｅｈｎ，Ｍｉｃｈａｅｌ，Ｓａｎｔｏｍｅｒｏ，Ａｎｔｈｏｎｙ，Ｒｅｇｕｌａｔｉｏｎ ｏｆ ｂａｎｋ ｃａｐｉｔａｌ ａｎｄ ｐｏｒｔｆｏｌｉｏ ｒｉｓｋ．Ｊｏｕｒｎａｌ ｏｆ Ｆｉｎａｎｃｅ，１９８０（３５）： ｌ２３５一ｌ２４４ 【８】赵锡军，王胜邦．资本约束对商业银行信贷扩张的影响： 中国实证分析（１９９５—２００３）［Ｊ］．财贸经济，２００７（７） ［９】戴金平，金永军，刘斌．资本监管、银行信贷与货币政 策非对称效应田．经济学季刊，２００８ ：４８１—５０８ ［１ ｏ］黄宪，吴克保．我国商业银行对资本约束的敏感性研 究——基于对中小企业信贷行为的实证分析田．金融 研究，２００９０１） ［１１】郭伟．商业银行资本约束与资产价格波动——资本信 贷率模型的分析［Ｊ】。中南财经大学学报，２０１０（３） ５８－６４ 【２］Ｆｕｒｌ０ Ｆ．Ｔ．ａｎｄ Ｍ．Ｃ．Ｋｅｅｌｅｙ，Ｃａｐｉｔａｌ ｒｅｇｕｌａｔｉｏｎ ａｎｄ ｂａｎｋ ｒｉｓｋ—ｔａｋｉｎｇ：．Ａ ｎｏｔｅ，Ｊｏｕｒｎａｌ ｏｆ Ｂａｎｋｉｎｇ ａｎｄ Ｆｉｎａｎｃｅ，１９８９ 【１ ２］王胜邦．２００４年至２００６年银行信贷增速变化的实证 分析［Ｊ】．南京审计学院学报，２０１１（８）２７—３５ （１３）：８８３—８９１ 【责任编辑：董润粥 【参考文献】 ［１】中国电影产业投资研究报告［Ｒ】．清科研究中心，２０１０ ［２】中国影院投资发展研究报告［ＥＢ￣ＯＬＩ．艺思咨询网站， ２０１０－２０１ ｌ （上接第９４页） 的网民其实就是潜在的观众，真正实现了互动。这一方式 目前在中国还没有先例，对于国内的电影产业有一定的 借鉴意义。 ３．进一步放宽 任何产业最终都是为了促进产业的发展而服 务。电影产业的发展命脉是大量的资本累积，因此，如何 ［３】文化产业投资周报魏靖专栏［ＥＢ／ＯＬ］．艺恩咨询网站． ２０１ １－Ｏ６一Ｏ２ ［４】高红岩．中国电影企业发展战略研究［Ｍ】．北京：北京大学 出版社，２００７—０２ 放宽有利于电影产业的投融资，是目前中国电影产 业扶助需要加以改进和完善的重点方面。随着２００３ 年国家广电总局第２Ｏ号令《电影制片、发行、放映经营 【５】李海洋，马江．中小金融机构发展与中小企业融资【Ｊ】．北 京财会月刊，２ｏｏ６（１） 【６】曹滢，张汉青．影视产业亟待突破投融资“瓶颈” 】．经济 参考报，２００６：５—１７ 资格准入暂行规定》和２００４年国家广电总局、国家商务 部第４３号令的实施，国家电影产业的准入门槛被打破， 市场开放度的不断提高。应进一步放宽，扶助 相对电影产业的蓬勃发展。如减免税费，继续降低行业 进入壁垒，加大投资力度，保证对准入资本的合理 利用，最大限度的发挥各类资本对我国电影产业的促进 ［７】唐榕．探寻电影产业与金融机构对接的有效路径［Ｊ】．电 影艺术，３３３ 【８】唐榕，．为电影投融资导航——电影投融资问题系 列研究之三［Ｊ】．中国电影市场，２００７（４） 【９凋笑．中国影视产业的融资创新【Ｊ】．学术前沿。２０２００８（４） ［１０］沈才胜，章家清．基于金融市场分割下民营企业融资的 作用等。这些措施都将吸引更多的外资公司或国际有影 响力的大制作影片进入，从而激发中国电影产业向市场 化发展。 策略分析・以无锡市为例［Ｊ】．经济论坛，２００７（２０） 【责任编辑：刘玉梅】 一１０７—
