可行性报告生产线财务评价案例分析

财务评价案例分析

为了进一步弄清楚财务评价辅助报表与基本报表的资料走向关系，提高实际动手编制报表的能力，本节以某新建生产性建设项目经济评价案例作为演示性示例，说明各报表制作的基本过程。 一、项目背景

某新建项目，其可行性研究已完成市场需求预测、生产规模、工艺技术方案、建厂条件和厂址方案、环境保护、工厂组织和劳动定员以及项目实施规划诸方面的研究论证和多方案比较。项目财务评价在此基础上进行。项目基准收益率为12％，行业投资利润率为8%，基准投资回收期为8.3年。 二、基础数据

1、生产规模和产品方案。

生产规模为年产1.65万吨某工业产品。产品方案为A型及B型两种，以A型为主。 2、实施进度。

项目拟两年建成，第三年投产，当年生产负荷达到设计能力的70％，第四年达到90％，第五年达到100％。生产期按8年考虑，计算期为10年。

3、建设投资估算。

建设投资估算表见附表1-1。其中外汇按1美元兑换6.36人民币计算。 4、流动资金估算。

采用分项详细估算法进行估算，应收帐款最低周转天数为36天，现金最低周转天数为18天，应付帐款最低周转天数为40天，外购原材料、燃料、在产品、产成品的最低周转天数均为30天。

5、资金来源。

项目资本金为9970万元，其中用于流动资金1110万其余为借款。资本金由甲、乙两个投资方出资，其中甲方出资4000万元，从达产期开始，每年分红按出资额的15％进行，经营期末收回投资。建设投资贷款于不同的金融机构，所有贷款在建设期间只计息不还款。外汇全部通过中国银行向国外借款，年利率为8％，从投产开始还本付息，在投产期只偿还利息不还本金，达到设计生产能力后每年年末付清利息并分4年等额偿还本金；人民币建设投资部分由中国建设银行提供贷款，年利率为6.2％，从投产期开始分6年每年年末等额偿还本金和利息；流动资金由中国工商银行提供贷款，年利率5.9％，每年年末只偿还利息，本金期末一次偿还。投资分年使用计划按第一年60％，第二年40％的比例分配。

6、工资及福利费估算。

全厂定员500人，工资及福利费按每人每年2万元估算，全年工资及福利费估算为1000万元(其中福利费按工资总额的14％计算)。

7、年营业收入和年营业税金及附加。

产品售价以市场价格为基础，预测到生产期初的市场价格，每吨出厂价按15500元计算(不含)。产品税率为17％。本项目采用价外计税方式考虑。城市维护和建设税按的7％计算，教育费附加按的3％计算。

8、产品成本估算。

成本估算如下：原材料费用为7730.84元每吨，燃料动力费为原材料的13%。 （1）固定资产折旧费估算

固定资产原值＝工程费用＋建设期利息＋预备费用＋土地费用，固定资产按平均年限法

计算折旧，折旧年限为8年，残值率为4％。

（2）无形资产及其它资产估算。

工程其他费用中无形资产为492.68万元，按8年平均摊销。其它资产为400万元，按5年平均摊销。

（3）修理费估算。

修理费按年折旧额的40％提取。 （4）借款利息计算。

包括建设投资借款应计利息和流动资金应计利息，生产经营期间应计利息计入财务费用。

（5）固定成本和可变成本。

可变成本包含外购原材料及外购燃料、动力费及流动资金贷款利息。固定成本包含总成本费用中除可变成本外的费用。

（6）其他费用估算

其他费用按外购原材料、燃料动力成本、工资及福利费、折旧费、摊销费之和的3%计算。

9、利润和利润分配。

所得税按利润总额的25％计取，盈余公积金按税后利润的10％计取。 三、报表的编制与评价指标的计算

（一）辅助报表的编制 1、建设投资估算。 建设投资估算表见附表1-2。

2、流动资金估算

流动资金估算表见附表1-3，流动资金估算总额为4269.458万元，流动资金借款为3159.458万元。

3、依据资金来源基础数据编制项目总投资使用计划与资金筹措表见附表1-4，编制建设期利息估算表见附表1-5。

4、年营业收入和年营业税金及附加。

根据产品单价、产品产量、税率、城市维护和建设税计算基数与税率，教育费附加计算基数与税率编制营业收入、营业税金及附加和估算表见附表1-6.

5、总成本费用估算。

（1）外购原材料、燃料费用估算

外购原材料费用为7730.84元×1.65万=12755.886万元，外购燃料动力费为12755.886万元×13%=1658.265万元

（2）工资及福利费估算 工资及福利费为1000万元每年。 （3）固定资产折旧费估算

固定资产原值＝工程费用＋建设期利息＋预备费用＋土地费用＝25120.234万元 固定资产原值为25120.234万元，按平均年限法计算折旧，折旧年限为8年，残值率为4％。折旧率为12％，固定资产年折旧额为3014.428万元。固定资产折旧费估算表见附表1-7-1

（4）无形资产和其他资产摊销费估算

工程其他费用中无形资产为492.68万元，按8年平均摊销，年摊销额为61.59万元。其它资产为400万元，按5年摊销，年摊销额为80万元。无形资产和其他资产摊销费估算表见附表1-7-2。

（5）修理费计算。

修理费按年折旧额的40％提取，每年1205.771万元。 （6）借款利息计算。

流动资金年应计利息为186.408万元，建设期利息估算见附表1-5。生产经营期间应计利息计入财务费用。

（7）其他费用的估算

其他费用按外购原材料、燃料动力成本、工资及福利费、折旧费、摊销费之和的3%计算。

年限 其他费用 第3年 463.551 第4年 550.036 5~10年 593.278

总成本费用＝外购原材料+外购燃料和动力费＋工资及福利费＋折旧费＋摊销费＋修理费＋利息支出＋其他费用，总成本费用估算表见附表1-7。 （二）基本报表的编制

根据辅助报表提供的数据可以编制出基本报表：项目投资现金流量表见附表1-8、项目资本金现金流量表见附表1-9、甲方投资现金流量表见附表1-10、利润与利润分配表见附表1-11、财务计划现金流量表见附表1-12、借款还本付息估算表见附表1-13、资产负债表见附表1-14.。

（三）评价指标的计算

根据项目投资现金流量表见附表1-8可以计算的评价指标有：项目全部资金内部收益率(FIRR)税前为15.17％，税后内部收益率为12.20%。全部资金净现值(i0＝12％时)税前为4526.07万元，税后为268.27万元。全部资金静态投资回收期(含建设期)税前为6.07年，税后静态投资回收期为6.84年。

根据项目资本金现金流量表见附表1-9可以计算出资本金内部收益率为20.62%，净现值为5133.949万元。

根据甲方财务现金流量表见附表1-10计算得甲方投资内部收益率为8.03％。 根据利润与利润分配表见附表1-11、项目总投资使用计划与资金筹借表附表1-4计算出各年及整个借款期的利息备付率，结果见附表1-11-1，过程如下：还可以计算出项目各年及整个借款期的偿债备付率结果见附表1-11-2，过程如下：

利息备付率（按整个借款期考虑）息税前年利润借款利息支付＋利润总额＝当期应付利息费用借款利息支付25.19＋23867.24＝＝4.7125.19 ＝

偿债备付率（按整个借款期考虑）当期用于还本付息资金息税前利润＋折旧＋摊销－企业所得税＝当期应还本付息金额借款本金偿还＋借款利息支付49249.63＝＝1.8526593.7 ＝根据利润与利润分配表见附表1-11、项目总投资使用计划与资金筹借表附表1-4，

计算得投资利润率

投资利润率＝

正常生产年份平均年利润总额4521.99100％＝100％＝15.00％项目总投资30138.59利息备付率=(97.783+29655.158)/97.783=5.5

偿债备付率=（36152.940+24115.424+6.680-7413.7）/（20312.371+97.783）=2.005 投资利润率=4417.25/30282.38=14.59%

根据资产负债表见附表1-14可以计算出各年年末的资产负债率、流动比率、速动比率，结果见附表1-14。 四、财务评价

（一）财务盈利能力分析

根据净现值内部收益率静态投资回收期的判别准则和评价指标的计算结果见下表1

表1 可行性判断表

财务评价指标 全部资金财务内部收益率（税前） 全部资金财务内部收益率（税后） 全部资金静态投资回收期（税前） 全部资金静态投资回收期（税后） 全部资金财务净现值（税前） 全部资金财务净现值（税后） 计算结果 15.17% 12.20% 6.07年 6.65年 4526.07万元 268.27万元 判别标准 ＞12％ ＞12％ ＜8.3年 ＜8.3年 ＞0 ＞0 是否可行 是 是 是 是 是 是 内部收益率均大于基准折现率，说明盈利能力满足行业最低要求，税前及税后全部资金净现值均大于零，说明该项目在财务上是可行的。税前及税后静态投资回收期均小于基准投资回收期，表明项目投资能按时回收。

资本金内部收益率为20.62%大于全部资金内部收益率15.17%，资本金净现值为5133.949万元大于资本金净现值4526.07万元，采用借款可以使得项目获得更好的经济效果。甲方的投资内部收益率为8.03％。

投资利润率为16.70%大于行业平均利润率8%，说明项目投资收益水平达到行业标准。 （二）偿债能力分析

考察项目计算期内各年的财务状况及偿债能力的指标有资产负债率、利息备付率、偿债备付率、流动比率、速动比率。

资产负债率在第1-5年介于05-0.7之间，并且一直逐年减小，说明该项目偿债能力较强。 在项目整个借款期内的利息备付率为5.5大于2.0，且正常生产年份的利息备付率均大

于2.0，整个借款期内的偿债备付率为2.0大于1.0，且各年的偿债备付率均大于1.0，说明该项目偿债能力较强。

项目各年的流动比率和速动比率均大于2说明项目能在短期内快速偿还债务。 （三）不确定性分析 1、 盈亏平衡分析:

按项目正常生产年份的年固定成本、可变成本、产品经营收入和税金计算的以生产能力利用率表示的项目盈亏平衡点(BEP)，其计算公式为：

年固定成本100％年营业收入－年可变成本－年经营税金及附加6037.82＝100％＝55.52％ 25657.5−14592.06−191.14 BEP＝BEP=6037.820/(25575-14600.559-1.73)*100%=55.99%

计算结果表明，该项目只要达到设计能力的55.99％，企业就可保本。由此可见，该项目风险较小。盈亏平衡分析图如图1所示。

万元金额40 30 20 10 0

55.99%（生产能力/％）

赋税后的销售收入 总成本 固定成本 100％

15.17％，税前投资回收期为6.07年，均满足财务基准值的要求。考虑项目实施过程中一些不确定因素的影响，分别对建设投资、经营收入、经营成本作了提高10％和降低10％的单因素变化对内部收益率、投资回收期影响的敏感性分析。敏感性分析结果见表2。

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2、 敏感性分析（单因素敏感性分析）：

该项目作了所得税前项目全部投资的敏感性分析。基本方案税前财务内部收益率为

变化因素 基本方案 变化量(％) 0.00 +10.00 内部收益率(％) 15.17 13.42 17.15 20.96 8.2 10.59 19.21 投资回收期(年) 6.07 6.37 5.76 5.19 7.74 7.06 5.42 建设投资 －10.00 +10.00 营业收入 －10.00 +10.00 经营成本 －10.00 表2 敏感性分析表 从表2可以看出，各因素的变化都不同程度的影响内部收益率和投资回收期，最敏感的因素为营业收入，其次是经营成本，最不敏感的因素为建设投资。

各影响因素对内部收益率的影响曲线与临界点见图2，营业收入降低5.08%和经营成本提高7.47%时，项目的内部收益率才低于基准收益率。

财务内部收益率/%2520营业收入15.34 基本方案内部收益率线15建设投资10经营成本5-100不确定因素变化率图2 敏感性分析图+10

综上所述，该项目盈利能力和偿债能力都较好，项目总体投资效果较好。

附表1-1： 建设投资估算表 单位：万元

建筑 序号 1 1.1 1.2 1.3 1.4 1.5 1.6 1.7 1.8 2 3 4 工程或费用名称 工程费用 主体工程 其中：外汇 辅助工程 公用工程 环境保护工程 总图运输 厂区服务性工程 生活福利工程 厂外工程 工程建设其它费用 其中：外汇 其中：土地费用 预备费 建设投资合计 比例(％) 工程费 2182.950 8.900 241.290 282.870 116.550 32.760 165.060 695.520 设备 购置费 14068.530 109.090 836.980 662.760 1567.440 693.000 156.240 安装 工程费 32.950 3054.420 231.500 32.130 0.710 141.750 23.940 其它 费用 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 合计 其中： 外币（万美元） 比例 (％) 12.680 222.600 750.000 2955.420

附表1-2： 建设投资估算表 单位：万元

建筑 序号 1 1.1 1.2 1.3 1.4 1.5 1.6 1.7 1.8 2 3 4 工程或费用名称 工程费用 主体工程 其中：外汇 辅助工程 公用工程 环境保护工程 总图运输 厂区服务性工程 生活福利工程 厂外工程 工程建设其它费用 其中：外汇 其中：土地费用 预备费 建设投资合计 比例(％) 工程费 2182.950 8.900 241.290 282.870 116.550 32.760 165.060 695.520 2182.950 8.82% 设备 购置费 14068.530 109.090 836.980 662.760 1567.440 693.000 156.240 14068.530 56.86% 安装 工程费 32.950 3054.420 231.500 32.130 0.710 141.750 23.940 32.950 15.73% 其它 费用 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 其中： 合计 外币（万美元） 20144.430 14692.410 1068.480 1068.480 936.180 2491.020 951.300 1.000 165.060 695.520 23.940 222.600 1291.080 比例 (％) 81.42% 6.% 11.94% 100.00% 12.680 12.680 222.600 750.000 2955.420 4598.100 18.58% 222.600 750.000 2955.420 24742.530

附表1-3 序号 1 1.1 1.2 1.3 2 2.1 2.2 3 4

项目 流动资产 应收账款 存货 现金 流动负债 应付账款 预收账款 流动资金(1－2) 最低周 转天数 36 30 18 40 周转 次数 10 12 20 9 流动资金估算表 单位：万元 计 算 期 3 4316.4 1275.923 2967.363 73.178 1121.101 1121.101 3195.363 4 5352.841 1572.854 3702.485 77.502 1441.415 1441.415 3911.426 5 5871.030 1721.320 4070.046 79.6 1601.572 1601.572 4269.458 358.031 6 5871.030 1721.320 4070.046 79.6 1601.572 1601.572 4269.458 0.000 7 5871.030 1721.320 4070.046 79.6 1601.572 1601.572 4269.458 0.000 8 5871.030 1721.320 4070.046 79.6 1601.572 1601.572 4269.458 0.000 9 5871.030 1721.320 4070.046 79.6 1601.572 1601.572 4269.458 0.000 10 5871.030 1721.320 4070.046 79.6 1601.572 1601.572 4269.458 0.000 流动资金当期增加额 3195.363 716.063

附表1-4： 项目总投资使用计划与资金筹借表 单位：万元

序号 1 1.1 1.2 1.3 2 2.1 2．1．1 2．1．2 2.2 2．2．1 2．2．2 2．2．3 2.3 总投资 建设投资(未含利息) 建设期利息 流动资金 资金筹措 自有资金 其中：用于流动资金 资本金 资本溢价 借款 长期借款 流动资金借款 建设期利息 其它 合计人民币 1 2 3 4 5 外币 30282.371 805.634 24742.530 774.8 1270.384 4269.458 30282.371 9970.000 1110.000 9970.000 0.000 17152.914 15882.530 3159.458 1270.384 30.986 805.634 805.634 774.8 30.986 折人民币 人民币 小计 外币 折人民币 人民币 小计 人民币 人民币 人民币 5123.832 10061.442 15185.274 601.540 3825.794 7001.846 10827.0 3195.363 716.063 358.031 4926.761 9918.757 14845.518 516.432 3284.508 6612.504 97.012 197.070 5123.832 5123.832 4926.761 197.070 142.685 10061.442 5316.000 5316.000 4745.442 4602.757 142.685 339.756 15185.274 5316.000 5316.000 9869.274 9529.518 339.756 85.108 601.540 601.540 516.432 85.108 541.287 3.341 930.628 3195.363 716.063 358.031 3825.794 7001.846 10827.0 3195.363 716.063 358.031 3544.000 3544.000 1110.000 1110.000 3544.000 3544.000 1110.000 3825.794 3457.846 7283.0 3284.508 3068.504 6353.012 2085.363 716.063 358.031 541.287 3.341 930.628 注：各年流动资金在年初投入

附表1-5： 建设期利息估算表 单位：万元

序 号 1 1.1 1．1．1 1．1．2 1．1．3 1．1．4 1.2 1.3 2 2.1 2．1．1 2．1．2 2．1．3 2．1．4 2.2 2.3 3 3.1 3.2 年份 项自 外汇借款(折成人民币) 建设期利息 期初借款余额 当期借款 当期应计利息 期末借款余额 其它融资费用 小计（1.1＋1.2） 人民币借款 建设期利息 期初借款余额 当期借款 当期应计利息 期末借款余额 其它融资费用 小计（2.1＋2.2） 建设期利息合计（1.1＋2.1） 其它融资费用合计（1.2＋2.2） 利率(％) 8.000 6.200 合 计 738.357 738.357 532.027 532.027 建 设 期 1 2 197.070 541.287 0.000 5123.832 4926.761 3284.508 197.070 541.287 5123.832 49.626 197.070 541.287 142.685 3.341 0.000 4745.442 4602.757 3068.504 142.685 3.341 4745.442 8203.288 142.685 3.341 1270.384 339.756 930.628

附表1-6： 营业收入、营业税金及附加和估算表 单位：万元

计 算 期 序号 1 2 2.1 2.2 3 3.1 3.2 项 目 营业收入 营业税金及附加 城市维护建设税（×7％) 教育费附加（×3％) 销项税额 进项税额 合 计 194370.000 1441.982 1009.387 432.595 14419.817 33042.900 18623.083 3 4 5～10 销售量（吨） 金额 16500.000 25575.000 1.734 132.814 56.920 17.344 4347.750 2450.406 销售量（吨） 金额 销售量（吨） 金额 11550.000 17902.500 14850.000 23017.500 132.814 170.761 92.970 39.844 1328.141 3043.425 1715.284 119.533 51.228 1707.610 3912.975 2205.365 注：1．仅为计算城市维护建设税和教育费附加的依据 2．本报表税金的计算方法采用不含的计算方法。

附表1-7-1 固定资产折旧费估算表 单位：万元

序 号 1 1.1 1.2 1.3

年 份 项 目 固定资产合计 原值 当期折旧费 净值 合 计 计 算 期 3 4 3014.428 19091.378 5 3014.428 16076.950 6 3014.428 13062.522 7 3014.428 10048.094 8 3014.428 7033.665 9 3014.428 4019.237 10 3014.428 1004.809 25120.234 24115.424 3014.428 22105.806

序 号 1 2 3

附表1-7-2 无形资产和其他资产摊销费估算表 单位：万元 年份 计 算 期 项目 合计 3 4 5 6 7 8 9 无形资 产 原值 492.680 摊销 61.585 61.585 61.585 61.585 61.585 61.585 61.585 净值 431.095 369.510 307.925 246.340 184.755 123.170 61.585 其它资 产(开办费) 原值 400.000 摊销 80.000 80.000 80.000 80.000 80.000 净值 320.000 240.000 160.000 80.000 0.000 合计 原值 2.680 摊销 141.585 141.585 141.585 141.585 141.585 61.585 61.585 净值 7 51.095 609.510 467.925 326.340 184.755 123.170 61.585 10 61.585 0.000 61.585 0.000

附表1-7： 总成本费用表 单位：万元 序 号 3 生产负荷 70 1 外购原材料 96944.734 29.120 2 外购燃料、动力 12602.815 1160.786 3 工资及福利费 8000.000 1000.000 4 修理费 96.170 1205.771 5 其它费用 4573.255 463.551 6 经营成本（1＋2＋3＋4＋5） 131766.973 12759.228 7 折旧费 24115.424 3014.428 8 摊销费 2.680 141.585 9 利息支出 97.783 1347.610 9.1 长期借款利息 5091.014 1224.574 9.2 流动资金借款利息 1406.769 123.036 10 总成本费用（6＋7＋8＋9） 163272.861 17262.851 10.1 其中：固定成本 57345.249 7049.909 10.2 可变成本

合 计 投产期 4 90 11480.297 1492.439 1000.000 1205.771 550.036 15728.543 3014.428 141.585 1317.310 1152.026 165.284 20201.866 8399.580 达到设计生产能力期 5 100 12755.886 1658.265 1000.000 1205.771 593.278 17213.200 3014.428 141.585 1261.387 1074.979 186.408 21630.601 8267.780 6 12755.886 1658.265 1000.000 1205.771 593.278 17213.200 3014.428 141.585 1000.571 814.163 186.408 21369.785 7746.150 7 12755.886 1658.265 1000.000 1205.771 593.278 17213.200 3014.428 141.585 734.682 548.274 186.408 21103.6 7214.370 8 12755.886 1658.265 1000.000 1205.771 593.278 17213.200 3014.428 61.585 463.406 276.998 186.408 20752.620 6591.820 9 12755.886 1658.265 1000.000 1205.771 593.278 17213.200 3014.428 61.585 186.408 0.000 186.408 20475.622 6037.820 14600.559 10 12755.886 1658.265 1000.000 1205.771 593.278 17213.200 3014.428 61.585 186.408 0.000 186.408 20475.622 6037.820 14600.559 110954.318 10212.942 13138.020 14600.559 14600.559 14600.559 14600.559

附表1-9 项目资本金（自有资金）现金流量表 单位：万元 序 号 1 现金流入 1.1 产品营业收入 1.2 补贴收入 回收固定资产余1.3 值 1.4 回收流动资金 2 现金流出 2.1 项目资本金 2.2 借款本金偿还 2.3 借款利息支付 2.4 经营成本 2.5 营业税金及附加 2.6 所得税 2.7 维持运营投资 3 净现金流量

合 计 计 算 期 1 0.000 0.000 3544.000 3544.000 0.000 2 0.000 0.000 3 4 17902.500 23017.500 17902.500 23017.500 5 6 7 25575.000 25575.000 25575.000 25575.000 25575.000 25575.000 8 25575.000 25575.000 22842.3 3818.141 463.406 17213.200 1.734 1158.162 9 25575.000 25575.000 18816.754 0.000 186.408 17213.200 1.734 1227.411 10 30849.267 25575.000 1004.809 4269.458 21976.212 3159.458 186.408 17213.200 1.734 1227.411 0 1994.267 0.000 194370.000 0.000 0.000 1004.809 4269.458 177402.9 9970.000 20312.372 97.783 131766.973 1441.982 7413.7 0.000 22241.368 5316.000 5316.000 0.000 166.497 19120.516 1110.000 1170.136 1242.684 1347.610 1317.310 12759.228 15728.543 132.814 170.761 126.709 661.218 23160.125 23046.337 22933.816 3557.137 3638.960 3725.857 1261.387 1000.571 734.682 17213.200 17213.200 17213.200 1.734 1.734 1.734 938.666 1003.870 1070.342 -5316.000 -3544.000 0.000 1256.003 36.984 2414.875 2528.663 21.184 2732.357 6758.246 8873.055

附表1-10 甲方投资现金流量表 人民币单位：万元 序 号 1 1.1 1.2 1.3 1.4 1.5 2 2.1 2.2 2.3 3

年份 项目 现金流入 实分利润 资产处置收益分配 租赁费收入 技术转让收入 其它现金流入 现金流出 实缴资本 租赁资产支出 其它现金流出 净现金流量 合 计 计 算 期 1 1600.000 1600.000 2 3 4 5 6 7 8 9 10 600.000 600.000 600.000 600.000 600.000 4600.000 600.000 600.000 600.000 600.000 600.000 4600.000 0 7600.000 7600.000 4000.000 4000.000 2400.000 2400.000

3600.000 -2400.000 -1600.000 0.000 0.000 0.000 600.000 600.000 600.000 600.000 600.000 4600.000

附表1-8： 项目投资现金流量表 单位：万元

序号 1 年份 项目 现金流入 合计 计 算 期 0 1 0.000 0.000 2 0.000 3 17902.500 17902.500 16087.405 3195.363 12759.228 132.814 1815.095 4 5 6 7 8 9 10 1994.267 0.000 194370.000 0.000 0.000 1004.809 4269.458 23017.500 25575.000 25575.000 25575.000 25575.000 25575.000 30849.267 1004.809 4269.458 1.1 营业收入 1.2 补贴收入 1.3 回收固定资产余值 1.4 回收流动资金 2 2.1 现金流出 建设投资（不含建设期借款利息） 2.2 流动资金 2.3 经营成本 2.4 营业税金及附加 2.5 维持运营投资 所得税前净现金流3 量 所得税前累计净现4 金流量 5 调整所得税 所得税后净现金流6 量 所得税后累计净现7 金流量 23017.500 25575.000 25575.000 25575.000 25575.000 25575.000 25575.000 162220.943 14845.518 97.012 24742.530 14845.518 97.012 4269.458 1441.982 0.000 16615.367 17760.966 17402.935 17402.935 17402.935 17402.935 17402.935 716.063 170.761 02.133 358.031 1.734 7814.034 1.734 1.734 1.734 1.734 1.734 131766.973 15728.543 17213.200 17213.200 17213.200 17213.200 17213.200 17213.200 37423.324 -14845.518 -97.012 0.000 8172.065 8172.065 8172.065 8172.065 13446.332 -28195.681 -14845.518 -24742.530 -24742.530 -22927.435 -16525.302 -8711.268 -539.203 7632.862 15804.927 23976.992 37423.324 9038.235 463.611 1351.484 990.546 5411.587 1254.013 6560.021 1254.013 1254.013 1274.013 1274.013 1274.013 28385.0 -14845.518 -97.012 0.000 6918.052 6918.052 68.052 68.052 12172.319 -65292.6 -14845.518 -24742.530 -24742.530 -23391.046 -17979.459 -11419.438 -4501.386 2416.666 9314.718 16212.770 28385.0 计算指标： 项目投资财务内部收益率（％）（所得税前）(FIRR)＝15.17％ 项目投资财务内部收益率（％）（所得税后）(FIRR)＝12.20％ 项目投资财务净现值（所得税前）（i＝12％）＝4526.07万元 项目投资财务净现值（所得税后）（i＝12％）＝268.27万元

项目投静态资回收期（年）（所得税前）(从建设期算起)＝6.07年 项目投静态资回收期（年）（所得税后）(从建设期算起)＝6.65年

附表1-11 利润与利润分配估算表 单位：万元 计 算 期 序 年份 合计 号 科目 3 4 5 6 7 生产负荷 70 90 100 100 100 1 营业收入 194370.000 17902.500 23017.500 25575.000 25575.000 25575.000 2 营业税金及附加 1441.982 132.814 170.761 1.734 1.734 1.734 3 总成本费用 163272.861 17262.851 20201.866 21630.601 21369.785 21103.6 4 补贴收入 0.000 5 利润总额（1－2－3－4） 29655.158 506.835 24.873 3754.665 4015.481 4281.370 6 弥补以前年度亏损 0.000 7 应纳税所得额（5－6） 29655.158 506.835 24.873 3754.665 4015.481 4281.370 8 所得税（25％） 7413.7 126.709 661.218 938.666 1003.870 1070.342 9 净利润（5－8） 22241.368 380.126 1983.655 2815.999 3011.611 3211.027 10 可供分配的利润9 22241.368 380.126 1983.655 2815.999 3011.611 3211.027 12 提取法定盈余公积金 2224.137 38.013 198.366 281.600 301.161 321.103 13 未分配利润 20017.231 342.113 1785.290 2534.399 2710.450 28.924 19 息税前利润（5＋利息支出） 36152.940 1854.445 3962.183 5016.052 5016.052 5016.052 息税折旧摊销前利润（息税前20 61161.045 5010.458 7118.196 8172.065 8172.065 8172.065 利润＋折旧＋摊销）

8 100 25575.000 1.734 20752.620 4632.6 4632.6 1158.162 3474.485 3474.485 347.448 3127.036 5096.052 8172.065 9 100 25575.000 1.734 20475.622 4909.4 4909.4 1227.411 3682.233 3682.233 368.223 3314.010 5096.052 8172.065 10 100 25575.000 1.734 20475.622 4909.4 4909.4 1227.411 3682.233 3682.233 368.223 3314.010 5096.052 8172.065

附表1-11-1 利息备付率估算表 序号 项目 1 2 3 4

附表1-11-2 偿债备付率估算表

序号 项 目 1 2 3 4 5 6 7 8 9

息税前利润 折旧 摊销 所得税 当期可用于还本付息的资金（1＋2＋3－4） 借款本金偿还 本年付息 当期还本付息金额（6＋7） 偿债备付率（5÷8） 合计 36152.940 24115.424 2.680 7413.7 53747.255 20312.372 97.783 26810.155 2.005 3 1854.445 3014.428 141.585 126.709 4883.749 1170.136 1347.610 2517.746 1.940 4 3962.183 3014.428 141.585 661.218 56.978 1242.684 1317.310 2559.994 2.522 5 5016.052 3014.428 141.585 938.666 7233.399 3557.137 1261.387 4818.524 1.501 6 5016.052 3014.428 141.585 1003.870 7168.195 3638.960 1000.571 4639.532 1.545 7 5016.052 3014.428 141.585 1070.342 7101.723 3725.857 734.682 4460.539 1.592 8 5096.052 3014.428 61.585 1158.162 7013.904 3818.141 463.406 4281.547 1.638 9 5096.052 3014.428 61.585 1227.411 6944.654 0.000 186.408 186.408 37.255 10 5096.052 3014.428 61.585 1227.411 6944.654 3159.458 186.408 3345.866 2.076 合计 3 4 5 6 7 8 9 10 利息支出 97.783 1347.610 1317.310 1261.387 1000.571 734.682 463.406 186.408 186.408 利润总额 29655.158 506.835 24.873 3754.665 4015.481 4281.370 4632.6 4909.4 4909.4 息税前利润（1＋2） 36152.940 1854.445 3962.183 5016.052 5016.052 5016.052 5096.052 5096.052 5096.052 利息备付率（3÷1） 5.5 1.376 3.008 3.977 5.013 6.828 10.997 27.338 27.338

附表1-12 财务计划现金流量表 单位：万元

计 算 期 序号 1 1.1 项 目 经营活动净现金流量 现金流入 合计 1 53747.255 227412.900 194370.000 33042.900 0.000 0.000 173665.5 131766.973 18623.083 1441.982 14419.817 7413.7 0.000 -30282.371 0.000 30282.371 26012.914 4269.458 3472.217 30282.371 9970.000 17152.914 3159.458 0.000 0.000 0.000 26810.155 0.000 0.000 -15185.274 15185.274 15185.274 15185.274 15185.274 5316.000 9869.274 0.000 2 0.000 -10827.0 10827.0 10827.0 10827.0 10827.0 3544.000 7283.0 0.000 3 4883.749 20945.925 17902.500 3043.425 16062.176 12759.228 1715.284 132.814 1328.141 126.709 -3195.363 3195.363 3195.363 677.617 3195.363 1110.000 0.000 2085.363 2517.746 4 56.978 26930.475 23017.500 3912.975 20473.497 15728.543 2205.365 170.761 1707.610 661.218 -716.063 716.063 716.063 -1843.931 716.063 716.063 2559.994 5 7233.399 29922.750 25575.000 4347.750 226.351 17213.200 2450.406 1.734 17.344 938.666 -358.031 358.031 358.031 -4460.493 358.031 358.031 4818.524 6 7168.195 29922.750 25575.000 4347.750 22754.555 17213.200 2450.406 1.734 17.344 1003.870 0.000 0.000 0.000 -4639.532 0.000 4639.532 7 7101.723 29922.750 25575.000 4347.750 22821.027 17213.200 2450.406 1.734 17.344 1070.342 0.000 0.000 0.000 -4460.539 0.000 4460.539 8 7013.904 29922.750 25575.000 4347.750 22908.846 17213.200 2450.406 1.734 17.344 1158.162 0.000 0.000 0.000 -4281.547 0.000 4281.547 9 6944.654 29922.750 25575.000 4347.750 22978.096 17213.200 2450.406 1.734 17.344 1227.411 0.000 0.000 0.000 -186.408 0.000 186.408 10 6944.654 29922.750 25575.000 4347.750 22978.096 17213.200 2450.406 1.734 17.344 1227.411 0.000 0.000 -3345.866 0.000 3345.866 1．1．1 营业收入 1．1．2 销项税额 1．1．3 补贴收入 1．1．4 其它流入 1.2 现金流出 1．2．1 经营成本 1．2．2 进项税额 1．2．3 营业税金及附加 1．2．4 1．2．5 所得税 1．2．6 其它流出 2 2.1 2.2 2.2.1 2.2.2 3 3.1 投资活动净现金流量 现金流入 现金流出 建设投资 流动资金 筹资活动净现金流量 现金流入 3．1．1 项目资本金投入 3．l．2 建设投资借款 3．1．3 流动资金借款 3．1．4 债券 3．1．5 短期借款 3．1．6 其它流入 3.2 现金流出

3．2．1 各种利息支出 3．2．2 偿还债务本金 3．2．3 应付利润(股利分配) 3．2．4 其它流出 4 5 净现金流量(1+2+3) 累计盈余资金 97.783 20312.372 0.000 0.000 26937.101 109216.567 0.000 0.000 0.000 0.000 1347.610 1170.136 2366.003 2366.003 1317.310 1242.684 36.984 6262.987 1261.387 3557.137 2414.875 8677.862 1000.571 3638.960 2528.663 11206.526 734.682 3725.857 21.184 13847.709 463.406 3818.141 2732.357 16580.066 186.408 0.000 6758.246 23338.312 186.408 3159.458 3598.788 26937.101

附表1-13 借款还本付息计划表 单位：万元

序号 1 1.1 1.1.1 1.1.2 1.1.3 1.2 1.3 1.4 1.4.1 1.4.2 1.5 2 2.1 2.1.1 2.1.2 2.1.3 2.2 2.3 2.4 项 目 1 2 外汇借款 建设期利息 738.357 197.070 541.287 期初借款余额 0.000 5123.832 当期借款 8211.269 4926.761 3284.508 当期应计利息 3960.223 197.070 541.287 其他融资费用 0.000 小计1.1+1.2 738.357 197.070 541.287 当期还本付息 12171.491 还本 49.626 付息 3221.865 期末借款余额 5123.832 49.630 长期人民币借款 建设期利息 532.027 142.685 3.341 期初借款余额 343.006 4745.442 当期借款 7671.261 4602.757 3068.504 当期应计利息 2401.175 142.685 3.341 其他融资费用 0.000 小计2.1+2.2 532.027 142.685 3.341 当期还本付息 10072.437 合 计 计 算 期 3 49.626 715.970 715.970 715.970 49.626 8203.288 508.604 1678.7394 1170.136 508.604 7033.152 4 49.626 715.970 715.970 715.970 49.626 7033.152 436.055 1678.7394 1242.684 436.055 5790.468 14740.094 5 49.626 715.970 2953.377 2237.407 715.970 6712.220 5790.468 359.009 1678.7394 1319.730 359.009 4470.738 11182.957 6 6712.220 536.978 2774.384 2237.407 536.978 4474.813 4470.738 277.186 1678.7394 1401.554 277.186 3069.184 7543.997 7 4474.813 357.985 2595.392 2237.407 357.985 2237.407 3069.184 190.2 1678.7394 1488.450 190.2 1580.734 3818.140 8 2237.407 178.993 2416.399 2237.407 178.993 0.000 1580.734 98.006 1678.7394 1580.734 98.006 0.000 0.000 9 0.000 10 0.000 2.4.1 还本 2.4.2 付息 2.5 期末借款余额 长期借款期末余额合计 8203.288 1869.149 4745.442 8203.288 9869.274 17152.918 15982.778

3 3.1 3.2 3.3 3.3.1 3.3.2 3.4 4 4.1 4.2 5 计算 指标

流动资金借款 期初借款余额 当期借款 当期应计利息 其中：还本 付息 期末借款余额 当期还本付息合计 还本合计 付息合计 期末借款余额 利息备付率（％） 3159.458 1406.769 3159.458 1406.769 0.000 2085.363 123.036 123.036 2085.363 2517.746 1170.136 1347.610 18068.141 1.376 1.940 2085.363 716.063 165.284 165.284 2801.426 2559.994 1242.684 1317.310 17541.520 3.008 2.522 2801.426 358.031 186.408 186.408 3159.458 4818.524 3557.137 1261.387 14342.415 3.977 1.501 3159.458 186.408 186.408 3159.458 4639.532 3638.960 1000.571 10703.455 5.013 1.545 3159.458 186.408 186.408 3159.458 4460.539 3725.857 734.682 6977.598 6.828 1.592 3159.458 186.408 186.408 3159.458 4281.546 3818.140 463.406 3159.458 10.997 1.638 3159.458 186.408 186.408 3159.458 3159.458 186.408 3159.458 186.408 0.000 26810.154 186.408 3345.866 0.000 186.408 3159.458 27.338 37.255 3159.458 186.408 0.000 27.338 2.076 20312.371 97.783 9869.274 17152.918 偿债备付率（％）

附表1-14 资产负债表 单位：万元 序 号 1 1.1 1．1．1 1．1．2 1．1．3 1．1．4 1．1．5 1.2 1.3 1.4 2 2.1 2．1．1 2．1．2 2．1．3 2．1．4 2.2 2.3 2.4 2.5 2．5．1 2．5．2 2．5．3 年 份 科 目 资产 流动资产总额 货币资金 应收账款 预付账款 存货 其它 在建工程 固定资产净值 无形资产及其它资产净值 负债及所有者权益 流动负债总额 短期借款 应付帐款 预收帐款 其它 建设投资借款 流动资金借款 负债小计（2.1＋2.2＋2.3） 所有者权益 资本金 资本公积 累计盈余公积金 计算期 1 15185.274 0.000 0.000 15185.274 15185.274 0.000 9869.274 0.000 9869.274 5316.000 5316.000 2 26012.914 0.000 0.000 26012.914 26012.914 0.000 17152.914 0.000 17152.914 8860.000 8860.000 3 29539.368 6682.467 2439.181 1275.923 2967.363 0.000 22105.806 751.095 29539.368 1121.101 1121.101 15982.778 2085.363 191.242 10350.126 9970.000 38.013 4 5 31316.717 31093.767 11615.829 14548.2 6340.4 8757.526 1572.854 1721.320 3702.485 4070.046 0.000 0.000 19091.378 16076.950 609.510 467.925 31316.717 31093.767 1441.415 1601.572 1441.415 1601.572 14740.094 11182.957 2801.426 3159.458 182.935 15943.987 12333.781 15149.780 9970.000 9970.000 236.378 517.978 6 7 30466.417 29951.588 17077.556 19718.739 11286.190 13927.373 1721.320 1721.320 4070.046 4070.046 0.000 0.000 13062.522 10048.094 326.340 184.755 30466.417 29951.588 1601.572 1601.572 1601.572 1601.572 7543.997 3818.140 3159.458 3159.458 12305.027 8579.170 18161.390 21372.418 9970.000 9970.000 819.139 1140.242 8 29607.932 22451.097 16659.731 1721.320 4070.046 0.000 7033.665 123.170 29607.932 1601.572 1601.572 0.000 3159.458 4761.030 24846.902 9970.000 1487.690 9 33290.165 29209.343 23417.977 1721.320 4070.046 0.000 4019.237 61.585 33290.165 1601.572 1601.572 0.000 3159.458 4761.030 28529.135 9970.000 1855.914 10 33812.941 32808.131 27016.765 1721.320 4070.046 0.000 1004.809 0.000 33812.941 1601.572 1601.572 0.000 0.000 1601.572 32211.368 9970.000 2224.137

2．5．4 计算指标： 累计未分配利润 资产负债率 流动比率 速动比率 0.650 0.659 342.113 0.650 5.961 3.314 2127.403 4661.802 7372.251 10262.176 133.212 16703.222 20017.231 0.606 8.059 5.490 0.513 9.084 6.543 0.404 10.663 8.122 0.286 12.312 9.771 0.161 14.018 11.477 0.143 18.238 15.697 0.047 20.485 17.944